基金撤离铜期市；各国加息周期来临，特别是美元走强，将大大制约了铜价上升。 从国际背景现状看，铜价后期将呈下调的可能性也非常大。

       首先，从资金面看，笔者统计了纽约和伦敦两个金属市场的资金变动情况，对商品基金的动态监测的持仓情况分析看，2006年年初和上半年曾大规模参与铜期货交易的基金，近两个月呈资金净流出状态,流出比例大约在20%；而铜价的下跌,将进一步影响后续资金的介入。因此，资金投入量的减少，将直接制约铜期货价格的上升。

       其次，从技术面分析看,纽约和伦敦市场铜价下调，近期实质性收盘已连续跌破前段已经考验的7300美元/吨的支持平台 ,这意味着目前即使上升，也仅为反弹行情，一轮新的中级调整即将展开。 而支持铜价中期下调的技术面的因素：则是代表国际铜价格的纽约和伦敦市场铜价中级上升循环周期已基本完成—2001年11月—2006年5月，这是一个完整的55个月中循环上升期，相信国际市场投资者都会关注这一个临界点。

       ，从近期全球各国金融政策面看，中国、美国、欧洲和日本都处于一片加息声中，市场担忧加息给今后经济增长带来负面影响，这都会对国际商品市场形成冲击，抑制铜的需求量增长和铜价上升。如继6月初，欧洲央行加息0.25%之后，近期欧洲央行行长表示，欧元区经济增长势头良好，目前利率仍然处于低位，将采取一切措施控制通胀的风险；美联储进入加息周期以来,截至2006年7月上旬,已经加息17次,基准联邦基金利率上调到5.25%，达到5年来的水平，市场预期4年来的加息政策将可能继续。因此美元的走强,也大大制约了铜价的上升。

       除此之外，中国对过热经济进行宏观调控而展示的组合拳力度，大大高于市场预期，如提高一年期贷款利率、提高存款准备金比率等货币调控政策以及相关配套政策的出台，在一定程度上抑制了国内铜需求量；另外，市场对人民币中长期升值的预期，也成为铜价未来走低的重要政策因素。